Hyperliquidのクジラのロング/ショート比率：読み方
ロング/ショート比率は、暗号資産で最も注目されるセンチメント指標の1つです。多くのサイトはこれをロングしている アカウントの割合として表示します。Hyperliquidではもっと良い方法があります：ポジションが公開されているため、大口トレーダーの 資金が実際にどこにあるかを測れるのです。それがHyperScanの概要の一番上にある数値です。
アカウント数と資金
従来の比率はアカウントを数えます。小さなロング1,000件と大きなショート10件では「99%がロング」になりますが、資金の大半は ショートです。HyperScanは代わりにポジションの価値で加重します：クジラの想定元本（サイズ × マーク価格）のうち ロングにある割合です。対象はクジラ — オープンポジションが$10M以上のアドレス — だけなので、 群衆ではなく大きな資本がどちらに傾いているかがわかります。
なぜ方向性クジラだけなのか
クジラのポジションの大部分は価格への賭けではありません。別の場所で保有する現物に対してHyperliquidでBTCをショートしているファンドは 市場中立です。マーケットメイカーのショートは、顧客が買っていたことを意味するだけです。他の資産に対して「市場全体」を ショートするバスケットもヘッジです。これらをまとめて数えると比率はショート側に引っ張られ、方向に賭けている トレーダーが本当に何を考えているかが隠れてしまいます。
そのためデフォルトのビューは方向性クジラだけを数えます。「すべてのクジラ」に切り替えると全員が戻ります — リスクを見るには便利です。ヘッジのショートも上昇局面では清算されるからです。2つの数値の差自体も 示唆に富みます：すべてのクジラが方向性クジラよりずっとショートに傾いているときは、ショート側の大半がヘッジです。 タイプの割り当て方は計算方法で説明しています。
数値の読み方
- 水準はポジショニングを示すもので、予測ではありません。55〜60%のロングは軽い傾き、強い偏りは大口 トレーダーの意見が一致していること — そして一方の側が混雑していることを意味します。
- 水準より変化が重要です。比率の隣には、24時間でクジラがどれだけ買い・売りしたかが表示されます。 クジラが売っている70%ロングの市場と、買い増しを続けている市場はまったく違います。
- コインごとにクジラの数を確認しましょう。小さなコインでは1頭のクジラで「95%ロング」になりえます。クジラのコンセンサスのランキングはそれを除外しています：優勢な側に少なくとも3頭のクジラがいて、最大のクジラがその50%未満を保有していることが条件です。
- 資金調達率と比較しましょう。プラスの資金調達率は、群衆がロングでいるために支払っていることを意味します。資金調達率が 高いのにクジラがショートに傾いているのは、ロングスクイーズの典型的な形です — その逆も同様です。
どこで見られるか
市場全体の比率は概要の一番上にあります。その下のコインの表はコインごとのロングと ショートを示し、任意の列で並べ替えられます。BTCやSOLなどの 各コインのページでは、そのコインの比率と、その背後にあるすべてのクジラのポジションが表示され、資金の流れのページはクジラの意見が最も一致しているコインを順位付けしています。
制限事項
- 見えるのはHyperliquidのポジションだけです。クジラは別の場所で反対のポジションを持っているかもしれません。
- タイプはヒューリスティックです — 複数のコインをショートしている本物の弱気派がバスケットに分類されることもあります。
- クジラのポジショニングは文脈であって取引シグナルではなく、ここにある内容は投資助言ではありません。