Ordens TWAP na Hyperliquid: como funcionam e como acompanhar os TWAP das baleias
Uma ordem TWAP (time-weighted average price, preço médio ponderado pelo tempo) compra ou vende uma grande quantidade aos poucos, em vez de tudo de uma vez. Na Hyperliquid é um tipo de ordem nativo e, como tudo na corretora, é público: qualquer um pode ver que um endereço está executando um TWAP, de que tamanho e por quanto tempo. A página de TWAP mostra agora todos os TWAP ativos a partir de $100K.
Como um TWAP é executado na Hyperliquid
- O trader escolhe a moeda, a direção, o tamanho total e a duração: de alguns minutos a vários dias.
- A Hyperliquid divide a ordem em partes e envia uma a cada 30 segundos. Cada parte é uma pequena ordem a mercado com slippage limitado, então não avança muito no livro.
- Se uma parte não é executada (o livro está fino demais), o que faltou é somado às partes seguintes e o TWAP recupera o cronograma.
- Opções: intervalos aleatórios entre as partes, para o padrão ser mais difícil de perceber, e só reduzir (reduce-only): o TWAP só pode reduzir ou fechar uma posição, não abrir uma nova.
- O trader pode cancelar um TWAP a qualquer momento.
Por que as ordens TWAP importam
Uma ordem a mercado grande diz o que já aconteceu. Um TWAP diz o que vai acontecer: um TWAP de $5M em 24 horas são cerca de $3.5K de compras ou vendas a mercado por minuto, o dia todo. Para uma moeda com pouco volume, é uma pressão constante que o preço precisa absorver. Por isso o HyperScan mostra não só o tamanho de cada TWAP, mas quanto ainda falta executar, e soma por moeda como pressão líquida de TWAP.
O tamanho em relação à moeda importa mais que o valor em dólares. O mesmo $1M é ruído para o BTC e muito para uma moeda com $20M de volume diário, então cada TWAP também aparece como fatia do volume de 24 h.
Como o HyperScan acompanha os TWAP
Lemos o fluxo de todos os negócios da Hyperliquid. As partes de TWAP vêm marcadas nele e trazem o endereço do dono. Quando um endereço começa a executar partes, lemos o TWAP dele na API pública da Hyperliquid: tamanho total, duração e se é só reduzir. O progresso é contado pelas partes que vemos; quando o TWAP termina, o valor exato executado e o resultado (concluído ou cancelado) vêm da Hyperliquid. TWAP encerrados ficam na página por 24 horas.
Como ler a página de TWAP
- Falta comprar / falta vender: o que os TWAP ativos ainda vão executar; a diferença é a pressão líquida.
- % do volume de 24 h: o quanto o TWAP é grande para esta moeda.
- ×2, ×10: um trader costuma dividir uma ordem grande em vários TWAP iguais; eles aparecem em uma linha com os totais.
- Só reduzir: o TWAP fecha uma posição; essa venda costuma ser realização de lucro de um long, não aposta na queda. As posições do trader estão na página dele.
- TWAP cancelados entre os encerrados: mudar de planos também é informação.
Alertas
Um TWAP novo a partir de $100K que equivalha a 1.5%+ do volume diário da moeda, ou qualquer TWAP a partir de $5M, aparece na página de notificações e como marca no gráfico de preço. Vários TWAP que um trader inicia na mesma moeda e direção contam juntos. Os mesmos alertas podem chegar no Telegram, de graça como tudo no HyperScan.
Limitações
- Só os mercados perpétuos são cobertos; TWAP de spot (incluindo HYPE spot) ainda não aparecem.
- Entre o início e o fim, o progresso é nossa estimativa pelas partes; o número exato chega quando o TWAP termina.
- Um TWAP pode ser cancelado a qualquer momento: é um plano, não uma promessa. Nada aqui é recomendação de investimento.