如何追踪 Hyperliquid 巨鲸：分步指南
Hyperliquid 是链上永续合约交易所：每个未平仓位、它的规模、开仓价和清算价都是公开的。这让它成为少数能看到大户真实操作、 而不是他们在社交媒体上怎么说的地方之一。问题在于信息量——成千上万个活跃地址和源源不断的成交。本指南告诉你如何理清头绪。
谁算巨鲸
当一个地址的永续合约未平仓位合计达到 $10M 或以上时，HyperScan 将其视为巨鲸——所有币种的多头和空头，按当前标记价格计算。 为避免在阈值附近反复跳动，地址在持仓跌破 $5M 之前一直算作巨鲸。$2.5M 以上的地址处于观察中， 所以它们一成为巨鲸我们就会发现。
新巨鲸会在几秒内被发现：网站读取交易所的每一笔成交，任何 $100K 以上的订单都会让其地址进入视野。详情见方法论。
第 1 步：查看整体情况
从总览开始。它显示巨鲸资金当前在多空之间的分布、过去 24 小时巨鲸买入和卖出了多少、多少仓位距清算不到 5%， 以及巨鲸在哪些币种上持仓最多。这回答了第一个问题：大资金偏多还是偏空，是在加仓还是在减仓？
第 2 步：区分押注和对冲
并非每个大空单都是看空。一家在别处持有现货 BTC、在 Hyperliquid 做空的基金对价格根本没有观点；做市商的仓位只是为他人提供流动性后留下的库存。 因此 HyperScan 给每头巨鲸分配一种类型——方向性、对冲、篮子、做市/高频或金库——默认只统计方向性巨鲸，也就是仓位看起来是真正押注的那些。 想看完整风险时切换到“全部巨鲸”：对冲仓位同样会被清算。
第 3 步：深入一个币种
每个币种都有自己的页面——例如 BTC、ETH 或 HYPE。那里有每头巨鲸的仓位，包括规模、开仓价、盈亏、杠杆和距清算的距离，最新的巨鲸动向和大额订单， 带通知标记的价格图表，以及清算地图。按距清算距离排序，就能看到谁正承受压力。
第 4 步：信任之前先研究巨鲸
巨鲸列表可以按持仓规模、杠杆和盈亏排序。打开任意巨鲸，可以看到它的当前仓位、已平仓交易和每一次仓位变化。值得检查的几点：
- 胜率和盈亏因子。已平仓交易达到 10 笔后才显示胜率。也要看盈亏因子：高胜率加上一次巨亏，仍可能是亏损策略。
- 实际杠杆。40 倍的设置背后，整个账户的真实杠杆往往只有 5 倍，反之亦然。
- 类型。“篮子”或“做市/高频”标签说明这些仓位很可能不是方向性观点。
第 5 步：关注巨鲸并接收通知
免费创建一个账户，给想关注的巨鲸加星。它们的动向会出现在你的个人通知和币种图表的标记中， 即使其持仓小于巨鲸门槛，被追踪的地址也会一直处于观察中。公开的通知页面覆盖整个市场： 异常大额订单、强烈的巨鲸共识及其瓦解，以及高轧仓风险。在个人资料中绑定 Telegram 也能在那里接收通知——和 HyperScan 的一切一样，完全免费。
需要注意的事
- 只能看到 Hyperliquid。其他交易所的对冲和别处的现货持仓不可见。
- 一个交易者可能把仓位分散到多个地址；每个地址单独计算。
- 仓位刷新有几秒到几分钟的延迟。
- 巨鲸也会犯错。它们的仓位是信息，不是跟单信号——这里的任何内容都不构成投资建议。