什么是 Hyperliquid 上的 TWAP 订单
TWAP（time-weighted average price，时间加权平均价格）是一种分批买入或卖出大额仓位的方式。Hyperliquid 不会用一笔推动价格的大额市价单成交，而是把 TWAP 拆成小额市价单，在设定的整个时长内每 30 秒发送一笔——时长从几分钟到数天不等。 大户用 TWAP 建仓或平仓，避免一次性承担全部滑点。
为什么要关注 TWAP 订单
市价单是已经发生的事，而 TWAP 是一个计划：它告诉你接下来几个小时会买入或卖出什么。因此本页显示每个进行中的 TWAP 还剩余多少未执行，并按币种汇总——即 TWAP 净压力。在成交量不大的币种上，一笔大额买入 TWAP 就是持续的需求，会一直到来，直到 TWAP 结束或被取消。
HyperScan 如何发现 TWAP 订单
我们读取 Hyperliquid 的全部成交流。TWAP 的分片在其中有标记，每笔成交都带有所有者的地址。一旦某个地址开始执行 TWAP 分片，我们就从 Hyperliquid 公开 API 读取该 TWAP 的参数：总规模、时长以及是否只减仓。本页只显示 $100K 以上的 TWAP 订单。进度按我们看到的分片计算；TWAP 结束后，准确的已执行数量和结果来自 Hyperliquid。已结束的 TWAP 在页面上保留 24 小时。
如何阅读表格
- 规模和占 24 小时成交量——按发现时价格计算的整个 TWAP，以及它对该币种有多大。同样的 $1M 对 BTC 只是噪音，对小币种却很多。
- 已执行和剩余——TWAP 已完成多少、还剩多少。
- 只减仓（reduce-only）——该 TWAP 只能减少或平掉仓位。这类卖出往往是多头止盈，而不是押注下跌；可在交易者页面查看其持仓。
- 已结束 TWAP 的结果：已完成，或在结束前被取消——计划改变本身也是信号。
提醒
新的 TWAP 达到 $100K 且相当于该币种日成交量的 1.5% 以上，或任何 $5M 以上的 TWAP，会出现在通知页面，并在币种价格图上显示标记。你也可以在 Telegram 中接收这些提醒——和 HyperScan 上的一切一样免费。单笔大额市价单请看大额订单页面。
本页内容不构成投资建议：TWAP 随时可能被取消。