Как работает ликвидация на Hyperliquid: поддерживающая маржа, кросс и изолированная
На Hyperliquid позицию ликвидируют, когда её капитал — маржа плюс нереализованный PnL — опускается ниже поддерживающей маржи. Это происходит раньше, чем ожидает большинство трейдеров: не когда маржа кончилась, а когда от неё остался небольшой запас. Ниже — как биржа это считает, что происходит на цене ликвидации и как держать позицию подальше от неё.
Поддерживающая маржа зависит от монеты
У каждого рынка есть максимальное плечо, а поддерживающая маржа — половина начальной при этом максимуме. На BTC с 40x это 1.25% позиции, на монете с 20x — 2.5%, с 5x — 10%. Чем ниже максимальное плечо, тем больший запас держит биржа и тем ближе цена ликвидации к входу при том же плече.
Текущие цифры по крупнейшим рынкам: сколько цена может пройти против лонга до ликвидации.
| Монета | Цена | Макс. плечо | Поддерживающая маржа | До ликвидации при 10x | При 20x |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 80,865 | 40x | 1.25% | −8.9% | −3.8% |
| ETH | 2,337.3 | 25x | 2.00% | −8.2% | −3.1% |
| SOL | 100.82 | 20x | 2.50% | −7.7% | −2.6% |
| HYPE | 76.383 | 10x | 5.00% | −5.3% | — |
| XRP | 1.2581 | 20x | 2.50% | −7.7% | −2.6% |
| DOGE | 0.07645 | 10x | 5.00% | −5.3% | — |
Живые данные Hyperliquid, обновляются каждые несколько минут.
Изолированная и кросс-маржа
- Изолированная маржа — позицию обеспечивает только её собственная маржа. Выбранное плечо задаёт эту маржу и напрямую двигает цену ликвидации. Убыток никогда не превысит эту маржу.
- Кросс-маржа — все свободные USDC на счёте обеспечивают все кросс-позиции. Цена ликвидации зависит от баланса счёта, а не от настройки плеча, и одна убыточная позиция может утянуть за собой остальные.
Как считается цена ликвидации
Формула из документации Hyperliquid:
liq_price = вход − side × margin_available / размер / (1 − l × side) l = ставка поддерживающей маржи = 1 / (2 × макс. плечо) margin_available = маржа − стоимость позиции × l side = 1 для лонга, −1 для шорта
Пример: лонг на $10 000 по монете с максимальным плечом 50x, открыт с плечом 10x в изолированной марже. Маржа — $1 000, поддерживающая — $100, значит, потерять можно $900. Ликвидация наступит после падения примерно на 9.1%, а не на 10%. Посчитайте свои цифры в калькуляторе цены ликвидации — он берёт живую цену и максимальное плечо каждой монеты.
Что происходит на цене ликвидации
- Ликвидация срабатывает по марк-цене, а не по последней сделке, поэтому одна «шпилька» в стакане сама по себе не ликвидирует позицию.
- Сначала биржа пытается закрыть позицию рыночными заявками. Позиции больше $100K закрывают частями по 20% с паузой 30 секунд.
- Всё, что осталось от маржи после этого, остаётся у вас: в отличие от централизованных бирж, Hyperliquid не берёт комиссию за ликвидацию.
- Если капитал падает ниже двух третей поддерживающей маржи, позицию забирает хранилище-ликвидатор — часть HLP, и поддерживающая маржа не возвращается. В кросс-марже ликвидатору уходят все кросс-позиции разом.
Почему ликвидации идут волнами
Ликвидация — это принудительная рыночная заявка: лонг продаётся, шорт покупается. Если у многих позиций цены ликвидации стоят рядом, а стакан там тонкий, первые ликвидации толкают цену к следующим. На Hyperliquid все позиции открыты, поэтому такие скопления видно заранее на карте ликвидаций, а как их читать — в гайде о сквизах.
Как держаться подальше от ликвидации
- Берите плечо ниже максимального: при 5x на BTC до ликвидации цене нужно упасть примерно на 19%, при 20x — меньше чем на 4%.
- Держите рискованные позиции в изолированной марже, чтобы одна сделка не опустошила весь счёт.
- Ставьте стоп-лосс выше цены ликвидации: закрыться с убытком, который вы выбрали сами, дешевле, чем потерять всю маржу.
- Добавляйте маржу в изолированную позицию, когда цена подходит близко, — это отодвигает цену ликвидации.
- Следите за рынком: позиции китов рядом с их ценами ликвидации и крупные скопления на карте показывают, где могут начаться принудительные продажи или покупки.