Thanh lý trên Hyperliquid hoạt động thế nào: ký quỹ duy trì, chéo và riêng lẻ
Trên Hyperliquid, một vị thế bị thanh lý khi vốn của nó — ký quỹ cộng PnL chưa thực hiện — giảm xuống dưới ký quỹ duy trì. Thời điểm này đến sớm hơn hầu hết trader nghĩ: không phải khi hết ký quỹ, mà khi chỉ còn một khoản đệm nhỏ. Dưới đây là cách sàn tính toán, điều gì xảy ra ở giá thanh lý và cách giữ vị thế tránh xa nó.
Ký quỹ duy trì phụ thuộc vào coin
Mỗi thị trường có đòn bẩy tối đa, và ký quỹ duy trì bằng một nửa ký quỹ ban đầu ở mức tối đa đó. Với BTC 40x là 1,25% vị thế, coin 20x là 2,5%, coin 5x là 10%. Đòn bẩy tối đa càng thấp thì khoản đệm sàn giữ lại càng lớn và giá thanh lý càng gần giá vào với cùng mức đòn bẩy.
Số liệu hiện tại của các thị trường lớn nhất: giá có thể đi ngược vị thế long bao xa trước khi bị thanh lý.
| Coin | Giá | Đòn bẩy tối đa | Ký quỹ duy trì | Đến thanh lý ở 10x | Ở 20x |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 80,865 | 40x | 1.25% | −8.9% | −3.8% |
| ETH | 2,337.3 | 25x | 2.00% | −8.2% | −3.1% |
| SOL | 100.82 | 20x | 2.50% | −7.7% | −2.6% |
| HYPE | 76.383 | 10x | 5.00% | −5.3% | — |
| XRP | 1.2581 | 20x | 2.50% | −7.7% | −2.6% |
| DOGE | 0.07645 | 10x | 5.00% | −5.3% | — |
Dữ liệu trực tiếp từ Hyperliquid, cập nhật vài phút một lần.
Ký quỹ riêng lẻ và chéo
- Ký quỹ riêng lẻ — chỉ ký quỹ của vị thế này bảo đảm cho nó. Đòn bẩy bạn chọn quyết định ký quỹ, nên trực tiếp dịch chuyển giá thanh lý. Khoản lỗ không bao giờ vượt quá ký quỹ này.
- Ký quỹ chéo — toàn bộ USDC trống trong tài khoản bảo đảm cho mọi vị thế chéo. Giá thanh lý phụ thuộc vào giá trị tài khoản chứ không phải mức đòn bẩy đã đặt, và một vị thế lỗ có thể kéo các vị thế khác theo.
Giá thanh lý được tính thế nào
Công thức trong tài liệu của Hyperliquid:
liq_price = giá vào − side × margin_available / quy mô / (1 − l × side) l = tỷ lệ ký quỹ duy trì = 1 / (2 × đòn bẩy tối đa) margin_available = ký quỹ − giá trị vị thế × l side = 1 với long, −1 với short
Ví dụ: một lệnh long 10.000 đô trên coin có tối đa 50x, mở với 10x ký quỹ riêng lẻ. Ký quỹ là 1.000 đô, ký quỹ duy trì 100 đô, vậy có thể mất 900 đô. Thanh lý xảy ra sau khi giá giảm khoảng 9,1%, không phải 10%. Hãy tự tính bằng công cụ tính giá thanh lý — nó dùng giá trực tiếp và đòn bẩy tối đa của từng coin.
Điều gì xảy ra ở giá thanh lý
- Thanh lý được kích hoạt bởi giá mark, không phải giá khớp gần nhất, nên một cây nến râu đơn lẻ trong sổ lệnh không tự làm bạn bị thanh lý.
- Trước tiên sàn cố đóng vị thế bằng lệnh thị trường. Vị thế trên 100 nghìn đô được đóng từng phần 20%, cách nhau 30 giây.
- Tài sản thế chấp còn lại sau đó là của bạn: khác với sàn tập trung, Hyperliquid không thu phí thanh lý.
- Nếu vốn giảm dưới hai phần ba ký quỹ duy trì, kho thanh lý — một phần của HLP — tiếp nhận vị thế và ký quỹ duy trì không được hoàn lại. Với ký quỹ chéo, mọi vị thế chéo được chuyển cùng lúc.
Vì sao thanh lý xảy ra thành từng đợt
Thanh lý là lệnh thị trường bắt buộc: long bị bán, short bị mua. Nếu nhiều vị thế có giá thanh lý gần nhau và sổ lệnh ở đó mỏng, các lệnh thanh lý đầu tiên đẩy giá tới các lệnh tiếp theo. Trên Hyperliquid mọi vị thế đều công khai, nên các cụm này có thể thấy trước trên bản đồ thanh lý; cách đọc có trong hướng dẫn về squeeze.
Cách tránh xa thanh lý
- Dùng đòn bẩy thấp hơn mức tối đa: với 5x trên BTC giá phải giảm khoảng 19%, với 20x chưa tới 4%.
- Đặt vị thế rủi ro ở ký quỹ riêng lẻ để một giao dịch không làm cạn cả tài khoản.
- Đặt stop-loss trước giá thanh lý: đóng với khoản lỗ do bạn chọn rẻ hơn mất toàn bộ ký quỹ.
- Nạp thêm ký quỹ vào vị thế riêng lẻ khi giá đến gần — điều này đẩy giá thanh lý ra xa.
- Theo dõi thị trường: vị thế cá voi gần giá thanh lý và các cụm lớn trên bản đồ cho thấy nơi có thể bắt đầu bán hoặc mua bắt buộc.