Hyperliquid 청산은 어떻게 작동하나: 유지 증거금, 교차와 격리

업데이트: 2026년 10월 18일 · 7분 분량

Hyperliquid에서는 포지션의 자기자본(증거금 + 미실현 손익)이 유지 증거금 아래로 떨어지면 청산됩니다. 이 순간은 대부분의 트레이더가 생각하는 것보다 빨리 옵니다. 증거금이 다 사라졌을 때가 아니라 작은 여유만 남았을 때입니다. 아래에서 거래소가 이를 어떻게 계산하는지, 청산 가격에서 무슨 일이 일어나는지, 포지션을 청산에서 멀리 두는 방법을 설명합니다.

유지 증거금은 코인마다 다르다

모든 시장에는 최대 레버리지가 있고, 유지 증거금은 그 최대 레버리지에서의 초기 증거금의 절반입니다. 최대 40x인 BTC는 포지션의 1.25%, 20x 코인은 2.5%, 5x 코인은 10%입니다. 최대 레버리지가 낮을수록 거래소가 남겨 두는 여유가 크고, 같은 레버리지에서 청산 가격이 진입가에 더 가깝습니다.

주요 시장의 현재 수치: 청산 전까지 가격이 롱에 불리하게 움직일 수 있는 폭입니다.

격리 증거금과 교차 증거금

• 격리 증거금 — 해당 포지션의 증거금만 담보가 됩니다. 선택한 레버리지가 증거금을 정하므로 청산 가격을 직접 움직입니다. 손실은 이 증거금을 넘지 않습니다.
• 교차 증거금 — 계정의 모든 여유 USDC가 모든 교차 포지션을 담보합니다. 청산 가격은 레버리지 설정이 아니라 계정 잔고에 따라 정해지고, 손실 포지션 하나가 다른 포지션까지 끌어내릴 수 있습니다.

청산 가격 계산 방법

Hyperliquid 문서의 공식:

liq_price = 진입가 − side × margin_available / 크기 / (1 − l × side)
l = 유지 증거금률 = 1 / (2 × 최대 레버리지)
margin_available = 증거금 − 포지션 가치 × l
side = 롱 1, 숏 −1

예시: 최대 50x 코인에서 1만 달러 롱을 격리 증거금 10x로 열었다면 증거금은 1,000달러, 유지 증거금은 100달러로 잃을 수 있는 금액은 900달러입니다. 청산은 10%가 아니라 약 9.1% 하락 후에 옵니다. 직접 숫자를 넣어 보려면 청산 가격 계산기를 쓰세요. 각 코인의 실시간 가격과 최대 레버리지를 사용합니다.

청산 가격에서 일어나는 일

• 청산은 마지막 체결가가 아니라 마크 가격으로 판단하므로, 호가창의 순간적인 꼬리만으로는 청산되지 않습니다.
• 거래소는 먼저 시장가 주문으로 포지션을 닫으려 합니다. 10만 달러가 넘는 포지션은 30초 간격으로 20%씩 닫힙니다.
• 그 뒤에 남은 담보는 당신 것입니다. 중앙화 거래소와 달리 Hyperliquid는 청산 수수료를 받지 않습니다.
• 자기자본이 유지 증거금의 3분의 2 아래로 떨어지면 HLP의 일부인 청산 볼트가 포지션을 인수하고 유지 증거금은 돌려받지 못합니다. 교차 증거금에서는 모든 교차 포지션이 함께 넘어갑니다.

청산이 연쇄적으로 일어나는 이유

청산은 강제 시장가 주문입니다: 롱은 팔리고 숏은 사들여집니다. 많은 포지션의 청산 가격이 가까이 모여 있고 그 구간의 호가가 얇으면, 첫 청산이 가격을 다음 청산으로 밀어붙입니다. Hyperliquid에서는 모든 포지션이 공개되므로 이런 집중 구간을 청산 맵에서 미리 볼 수 있고, 읽는 법은 스퀴즈 가이드에 있습니다.

청산에서 멀어지는 방법

• 최대보다 낮은 레버리지를 쓰세요: BTC 5x라면 청산까지 약 19% 하락이 필요하고, 20x라면 4%도 안 됩니다.
• 위험한 포지션은 격리 증거금으로 두어 거래 하나가 계정 전체를 비우지 않게 하세요.
• 청산 가격 앞에 손절을 두세요. 스스로 정한 손실로 닫는 것이 증거금 전체를 잃는 것보다 쌉니다.
• 가격이 가까워지면 격리 포지션에 증거금을 추가하세요 — 청산 가격이 멀어집니다.
• 시장을 지켜보세요: 청산가 근처의 고래 포지션과 맵의 큰 집중 구간은 강제 매도나 매수가 시작될 수 있는 곳을 보여 줍니다.