So funktioniert die Liquidation auf Hyperliquid: Erhaltungsmargin, Cross und isoliert

Aktualisiert am 18. Oktober 2026 · 7 Min. Lesezeit

Auf Hyperliquid wird eine Position liquidiert, wenn ihr Eigenkapital — Margin plus unrealisierter PnL — unter die Erhaltungsmargin fällt. Das passiert früher, als die meisten Trader erwarten: nicht wenn die Margin aufgebraucht ist, sondern wenn nur noch ein kleiner Puffer übrig ist. Hier steht, wie die Börse das berechnet, was am Liquidationspreis passiert und wie man eine Position davon fernhält.

Die Erhaltungsmargin hängt vom Coin ab

Jeder Markt hat einen maximalen Hebel, und die Erhaltungsmargin ist die Hälfte der Anfangsmargin bei diesem Maximum. Bei BTC mit 40x sind das 1,25 % der Position, bei einem Coin mit 20x 2,5 %, mit 5x 10 %. Je niedriger der maximale Hebel, desto größer der Puffer der Börse und desto näher liegt der Liquidationspreis beim selben Hebel am Einstieg.

Aktuelle Zahlen für die größten Märkte: wie weit sich der Preis bis zur Liquidation gegen einen Long bewegen kann.

Isolierte und Cross-Margin

• Isolierte Margin — nur die Margin dieser Position deckt sie ab. Der gewählte Hebel bestimmt diese Margin und verschiebt damit direkt den Liquidationspreis. Ein Verlust kann nie mehr als diese Margin kosten.
• Cross-Margin — alle freien USDC auf dem Konto decken alle Cross-Positionen. Der Liquidationspreis hängt vom Kontowert ab, nicht von der Hebeleinstellung, und eine Verlustposition kann die anderen mitreißen.

So wird der Liquidationspreis berechnet

Die Formel aus der Dokumentation von Hyperliquid:

liq_price = Einstieg − side × margin_available / Größe / (1 − l × side)
l = Satz der Erhaltungsmargin = 1 / (2 × max. Hebel)
margin_available = Margin − Positionswert × l
side = 1 für Long, −1 für Short

Beispiel: ein Long über $10.000 auf einem Coin mit maximal 50x, eröffnet mit 10x und isolierter Margin. Die Margin beträgt $1.000, die Erhaltungsmargin $100, verloren werden können also $900. Die Liquidation kommt nach einem Rückgang von etwa 9,1 %, nicht 10 %. Rechne deine eigenen Zahlen im Liquidationspreis-Rechner nach — er nutzt Live-Preis und maximalen Hebel jedes Coins.

Was am Liquidationspreis passiert

• Die Liquidation wird durch den Mark-Preis ausgelöst, nicht durch den letzten Trade — ein einzelner Docht im Orderbuch liquidiert dich also nicht.
• Zuerst versucht die Börse, die Position mit Market-Orders zu schließen. Positionen über $100K werden in Teilen von 20 % mit 30 Sekunden Pause geschlossen.
• Was danach an Sicherheiten übrig bleibt, gehört dir: Anders als zentrale Börsen verlangt Hyperliquid keine Liquidationsgebühr.
• Fällt das Eigenkapital unter zwei Drittel der Erhaltungsmargin, übernimmt der Liquidations-Vault — ein Teil von HLP — die Position, und die Erhaltungsmargin wird nicht zurückgegeben. Bei Cross-Margin gehen alle Cross-Positionen zusammen an den Liquidator.

Warum Liquidationen in Wellen kommen

Eine Liquidation ist eine erzwungene Market-Order: Ein Long wird verkauft, ein Short gekauft. Liegen die Liquidationspreise vieler Positionen dicht beieinander und ist das Orderbuch dort dünn, treiben die ersten Liquidationen den Preis in die nächsten. Auf Hyperliquid sind alle Positionen öffentlich, daher sieht man solche Cluster vorab auf der Liquidationskarte; wie man sie liest, erklärt der Squeeze-Guide.

So bleibst du der Liquidation fern

• Nutze weniger als den maximalen Hebel: Bei 5x auf BTC muss der Preis etwa 19 % fallen, bei 20x keine 4 %.
• Halte riskante Positionen isoliert, damit ein Trade nicht das ganze Konto leert.
• Setze einen Stop-Loss vor dem Liquidationspreis: Ein selbst gewählter Verlust ist billiger als die ganze Margin.
• Füge einer isolierten Position Margin hinzu, wenn der Preis nahe kommt — das schiebt den Liquidationspreis weg.
• Beobachte den Markt: Wal-Positionen nahe ihren Liquidationspreisen und große Cluster auf der Karte zeigen, wo Zwangsverkäufe oder -käufe beginnen können.