Methodik

Wer als Wal zählt

• Ein Wal ist eine Adresse mit offenen Perpetual-Positionen im Gesamtwert von $10M oder mehr: Longs und Shorts über alle Coins, bewertet zum aktuellen Mark-Preis.
• Damit es um die Schwelle herum nicht flackert, bleibt eine Adresse ein Wal, bis ihre Positionen unter $5M fallen.
• Adressen ab $2.5M werden beobachtet: Sie zählen nicht in der Wal-Statistik, aber wir bemerken den Moment, in dem sie zu Walen werden.
• Erfasst werden Krypto-Perpetuals der Hauptbörse von Hyperliquid und die Aktienbörse xyz (HIP-3-Märkte): Aktien, Indizes, Rohstoffe und Devisen.

Aktuell: 245 Wale und 393 beobachtete Adressen.

Wie wir sie finden und verfolgen

• Einmal am Tag prüfen wir jedes Konto aus der Hyperliquid-Rangliste mit einem Guthaben ab $250K.
• In Echtzeit lesen wir den Strom aller Trades an der Börse. Jeder Trade enthält die Adressen beider Seiten, daher landet jede Order ab $100K innerhalb von Sekunden mit ihrer Adresse auf unserem Radar.
• Wenn ein Wal handelt, lesen wir seine Positionen innerhalb von Sekunden neu ein (Bots, die ununterbrochen handeln — höchstens alle 30 Sekunden). Ansonsten werden die Positionen alle 10 Minuten aktualisiert.
• Jeder Snapshot wird mit dem vorherigen verglichen, und die Differenz wird zu einer Wal-Bewegung: eine Position eröffnet, erhöht, reduziert, geschlossen oder gedreht. Bewegungen unter $50K werden ignoriert.

Gerichtete vs. alle Wale

Nicht jede große Position ist eine Wette auf den Preis. Ein Fonds, der woanders BTC für $500M hält und auf Hyperliquid $500M shortet, hat kein Netto-Engagement — auf Hyperliquid sieht er trotzdem wie ein riesiger Wal-Short aus. Der Short eines Market Makers bedeutet nur, dass Kunden bei ihm gekauft haben. Solche Positionen als „Wal-Stimmung“ zu zählen, verzerrt das Bild, daher hat die Website zwei Ansichten:

• Gerichtet (Standard) — nur Wale, deren Positionen wie eine Wette auf steigende oder fallende Preise aussehen. Sie beantwortet die Frage: Was denken große Trader, die tatsächlich auf eine Richtung setzen?
• Alle Wale — alle mit Positionen ab $10M, einschließlich Hedges, Körben, Market Makern und Vaults. Sie zeigt das volle Risikobild: Auch ein Hedge-Short kann liquidiert werden, und ein Squeeze dieser Shorts bedeutet erzwungene Käufe.

Derzeit sind gerichtete Wale zu 57% long, alle Wale zusammen zu 41% long. Aktuelle Wal-Positionen nach Typ:

Zwischen den Ansichten wechselst du auf der Übersicht, den Coin-Seiten und der Wal-Seite.

Profitable Wale

Eine große Position bedeutet keinen guten Trader. Die Ansicht Profitabel zählt nur gerichtete Wale, die laut Hyperliquid-Rangliste sowohl insgesamt als auch in den letzten 30 Tagen im Plus sind. Das filtert Trader heraus, die einmal Geld verdient haben, aber zuletzt verlieren, und Neulinge mit einem glücklichen Monat.

• Die Rangliste ist das eigene Kontoergebnis von Hyperliquid: alle Trades, Gebühren und Funding, nicht nur die Positionen, die wir gesehen haben. Sie wird einmal am Tag aktualisiert.
• Die Ansicht gibt es auf der Übersicht, den Coin-Seiten und der Wal-Seite sowie auf Dem Geldfluss folgen — dem Konsens nur der profitablen Wale.
• Die Wal-Liste zeigt für jeden Wal den PnL der letzten 30 Tage und den Gesamt-PnL — sortiere danach, um die aktuell besten Trader zu sehen.

Vergangener Gewinn garantiert keinen künftigen: Es ist ein Filter gegen Rauschen, kein Signal zum Kopieren.

Wal-Typen

Jeder Wal erhält genau einen Typ. Die Regeln werden in dieser Reihenfolge geprüft:

1. Vault — die Adresse ist ein Hyperliquid-Vault, einschließlich HLP und seiner Sub-Vaults. Vaults sind Algorithmen, die meist die Gegenseite der Masse einnehmen.
2. MM / HFT — Monatsvolumen von mindestens dem 150-Fachen des Guthabens bei 15+ gleichzeitig offenen Positionen; oder, nach mindestens 6 Stunden Beobachtung, 70%+ des Volumens als Maker bei einem Tagesumsatz vom 5-Fachen des Guthabens oder mehr. Ihre Positionen sind Bestände, die aus dem Bedienen anderer Trader übrig bleiben, keine Meinung zum Preis.
3. Gehedgt — zwei oder mehr Positionen, bei denen sich Longs und Shorts um weniger als 20% der Summe unterscheiden.
4. Korb — fünf oder mehr Positionen auf der dominanten Seite, jede mindestens 3% der Summe, wobei das Buch zu mindestens 60% zu einer Seite neigt. Typisch für Portfolio-Hedges und Basis- oder Funding-Trades: „den ganzen Markt“ gegen anderswo gehaltene Vermögenswerte shorten.
5. Gerichtet — alles andere: eine klare Wette auf den Preis.

Das sind Heuristiken. Ein Trader, der sechs Coins mit 20× Hebel shortet, kann ein echter Bär statt eines Hedgers sein und trotzdem in „Korb“ landen. Deshalb trägt jeder Wal ein sichtbares Typ-Label, und du kannst jederzeit zu „Alle Wale“ wechseln.

Was die Zahlen bedeuten

Long / Short

Anteil des Long-Nominalwerts an den Wal-Positionen, bewertet zum Mark-Preis.

Nettoveränderung, 24h: gekauft / verkauft

Wie viel Wale in 24 Stunden gekauft minus verkauft haben — für den ganzen Markt und für jede Coin. Kaufen heißt einen Long eröffnen oder erhöhen oder einen Short schließen; verkaufen heißt einen Short eröffnen oder erhöhen oder einen Long schließen. Preisbewegungen sind nicht enthalten — nur die eigenen Trades der Wale, gebildet aus Wal-Bewegungen ab $50K.

Anteil am OI

Wal-Positionen geteilt durch das doppelte Open Interest: Das Open Interest zählt eine Seite des Marktes, während Wale auf beiden sitzen.

Funding

Die aktuelle stündliche Funding-Rate des Marktes.

Hebel

Zwei Zahlen: der für die Position eingestellte Hebel und der effektive Hebel des gesamten Kontos (alle Positionen geteilt durch das Guthaben). Hinter einer 40×-Einstellung verbirgt sich oft nur 5× echter Hebel.

Bis zur Liquidation

Wie weit sich der Preis bewegen muss, um den Liquidationspreis der Position zu erreichen. Unter 10% wird hervorgehoben.

Große Market-Orders

Einzelne aggressive Orders ab $1M, die das Orderbuch treffen; alle Fills einer Order werden zusammengeführt. Eine in mehrere kleinere aufgeteilte Order erscheint hier nicht, wohl aber in den Wal-Bewegungen. Jede Order wird mit dem Handelsvolumen der Coin auf Hyperliquid in den vorangegangenen 24 Stunden verglichen: Ab 1,5% davon wird die Order als Anomalie markiert, ab 3% — als extrem. Derselbe Dollarbetrag bedeutet bei BTC und bei einer kleinen Coin sehr Unterschiedliches, daher wird der Anteil am Tagesvolumen statt einer festen Größe verwendet. Orders, die im Feed von einer Adresse in derselben Coin und Richtung mit Pausen von bis zu 15 Minuten aufeinander folgen, werden als Serie einer zerlegten Order mit einer Summenzeile hervorgehoben; eine Serie wird anhand ihrer Summe auf Anomalien geprüft. Alle Orders der letzten 24 Stunden findest du auf der Seite Große Orders.

Squeeze-Risiko und Liquidationskarte

Ein Squeeze ist eine Kette von Liquidationen: Der Preis erreicht einen Cluster von Liquidationspreisen, erzwungene Market-Orders treiben ihn weiter und lösen den nächsten Cluster aus. Auf Hyperliquid ist der Liquidationspreis jeder Position genau bekannt, daher sehen wir, wo dieser Treibstoff liegt.

• Treibstoff — Positionen verfolgter Adressen (ab $2.5M, jeder Typ: auch Hedges werden liquidiert), die liquidiert würden, wenn sich der Preis um 2%, 5% oder 10% bewegt. ↓ — Longs, wenn der Preis fällt; ↑ — Shorts, wenn er steigt.
• Buch — Orderbuch-Liquidität im selben Bereich: Bids bei einem Rückgang, Asks bei einem Anstieg.
• Fragilität = Treibstoff / Buch. Ab 1 ist das Risiko Hoch — Liquidationen übersteigen, was das Buch auffangen kann; ab 0,3 — Mittel; sonst Niedrig. Stufen über Niedrig erfordern mindestens $1M Treibstoff. Gezeigt wird der schlechteste der drei Bereiche.
• Die Liquidationskarte auf jeder Coin-Seite zeigt die Cluster: Liquidationen pro 0,5%-Preisschritt über der Orderbuch-Liquidität. Wo ein farbiger Balken höher ist als der graue, kann das Buch auf diesem Niveau die Liquidationen nicht auffangen.
• Liquidations-Cluster werden als Linien im Preischart gezeichnet: Benachbarte Niveaus mit großen Liquidationen werden zu einem zusammengefasst, Cluster ab $1M werden gezeigt, bis zu drei je Seite. Eine durchgezogene Linie bedeutet, dass der Cluster größer ist als das Orderbuch auf diesen Niveaus — ein Kandidat für eine Kaskade; gestrichelt — das Buch kann ihn auffangen. Das sind aktuelle Niveaus, nicht ihre Historie.

Einschränkungen:

• Gezählt werden nur Adressen mit Positionen ab $2.5M. Mittelgroße Trader mit Hebel nicht — der echte Treibstoff ist größer.
• Hyperliquid dämpft Kaskaden: Positionen über $100K werden zu je 20% mit 30 Sekunden Pause liquidiert, und sobald die Margin unter 2/3 der Maintenance fällt, geht die Position an den HLP-Vault, ohne das Buch zu berühren.
• Das sichtbare Buch dünnt in volatilen Momenten aus, weil Market Maker ihre Orders zurückziehen. Mehr als ein paar Prozent vom Preis entfernt liefert Hyperliquid nur ein aggregiertes Buch, die Tiefe dort ist also ungefähr.
• Die Kennzahl zeigt, wo der Treibstoff liegt und wie fragil der Markt ist — nicht, wann ein Squeeze passiert. Die Schwellen sind vorläufig und werden anhand der Historie kalibriert.

Dem Geldfluss folgen

Die Seite Dem Geldfluss folgen ordnet Coins danach, wie einig sich gerichtete Wale sind: der Anteil ihres Geldes auf einer Seite. Coins ab 60% kommen in die Rangliste, ab 90% werden sie als starker Konsens markiert. Um Rauschen herauszufiltern, braucht eine Coin Wal-Positionen ab $1M, mindestens 3 Wale auf der dominanten Seite, und der größte von ihnen muss weniger als die Hälfte dieser Seite halten — sonst ist es die Wette eines einzelnen Traders. Neben dem Konsens: Nettoveränderung über 24h, der PnL der Wale auf dieser Seite, das Squeeze-Risiko für diese Seite und das Funding.

Trefferquote

• Ein Trade ist ein Positionszyklus in einer Coin, von der Eröffnung bis zur vollständigen Schließung. Ein Drehen schließt einen Trade und eröffnet den nächsten.
• Das Ergebnis ist der realisierte PnL abzüglich Gebühren. Funding ist noch nicht enthalten.
• Die Historie stammt aus den Fills jeder Adresse: Hyperliquid liefert bis zu den letzten 10.000, und ab dann erfassen wir alles selbst. Positionen, die vor Beginn dieser Historie eröffnet wurden, werden nicht gezählt — ihr Einstieg ist unbekannt.
• Die Trefferquote wird ab 10 abgeschlossenen Trades angezeigt. Daneben zeigen wir den Trade-PnL und den Profitfaktor: Eine hohe Trefferquote mit einem großen Verlust kann trotzdem eine Verluststrategie sein.

Einschränkungen

• Wir sehen nur Hyperliquid. Hedges an anderen Börsen und Spot-Bestände anderswo sind unsichtbar.
• Ein Trader kann Positionen auf mehrere Adressen und Sub-Accounts aufteilen; jede Adresse wird separat behandelt.
• Positionen werden mit einer Verzögerung von wenigen Sekunden bis 10 Minuten aktualisiert; Seiten alle 30 Sekunden.
• HyperScan ist ein Analysewerkzeug. Nichts auf der Website ist eine Anlageberatung.