Como funciona a liquidação na Hyperliquid: margem de manutenção, cruzada e isolada

Atualizado em 18 de outubro de 2026 · 7 min de leitura

Na Hyperliquid uma posição é liquidada quando o patrimônio dela — margem mais PnL não realizado — cai abaixo da margem de manutenção. Isso acontece antes do que a maioria espera: não quando a margem acaba, mas quando sobra só uma pequena folga. Veja como a exchange calcula, o que acontece no preço de liquidação e como manter a posição longe dele.

A margem de manutenção depende da moeda

Cada mercado tem uma alavancagem máxima, e a margem de manutenção é metade da margem inicial nesse máximo. No BTC com 40x são 1,25% da posição; numa moeda com 20x, 2,5%; com 5x, 10%. Quanto menor a alavancagem máxima, maior a folga que a exchange guarda e mais perto da entrada fica o preço de liquidação com a mesma alavancagem.

Números atuais dos maiores mercados: quanto o preço pode andar contra um comprado até a liquidação.

Moeda	Preço	Alavancagem máx.	Margem de manutenção	Até a liquidação a 10x	A 20x
BTC	80,865	40x	1.25%	−8.9%	−3.8%
ETH	2,337.3	25x	2.00%	−8.2%	−3.1%
SOL	100.82	20x	2.50%	−7.7%	−2.6%
HYPE	76.383	10x	5.00%	−5.3%	—
XRP	1.2581	20x	2.50%	−7.7%	−2.6%
DOGE	0.07645	10x	5.00%	−5.3%	—

Dados ao vivo da Hyperliquid, atualizados a cada poucos minutos.

Margem isolada e cruzada

Margem isolada — só a margem desta posição a garante. A alavancagem escolhida define essa margem e move diretamente o preço de liquidação. A perda nunca passa dessa margem.
Margem cruzada — todos os USDC livres da conta garantem todas as posições cruzadas. O preço de liquidação depende do valor da conta, não da alavancagem configurada, e uma posição perdedora pode arrastar as outras.

Como o preço de liquidação é calculado

A fórmula da documentação da Hyperliquid:

liq_price = entrada − side × margin_available / tamanho / (1 − l × side)
l = taxa de margem de manutenção = 1 / (2 × alavancagem máx.)
margin_available = margem − valor da posição × l
side = 1 para comprado, −1 para vendido

Exemplo: uma compra de $10.000 numa moeda com máximo de 50x, aberta a 10x com margem isolada. A margem é $1.000 e a de manutenção $100, então dá para perder $900. A liquidação vem após uma queda de cerca de 9,1%, não 10%. Faça suas contas na calculadora de preço de liquidação — ela usa o preço ao vivo e a alavancagem máxima de cada moeda.

O que acontece no preço de liquidação

A liquidação é acionada pelo preço mark, não pela última negociação, então um pavio isolado no livro não te liquida sozinho.
Primeiro a exchange tenta fechar a posição com ordens a mercado. Posições acima de $100K são fechadas em partes de 20%, com 30 segundos de pausa.
O colateral que sobrar depois disso é seu: ao contrário das exchanges centralizadas, a Hyperliquid não cobra taxa de liquidação.
Se o patrimônio cai abaixo de dois terços da margem de manutenção, o cofre liquidante — parte do HLP — assume a posição, e a margem de manutenção não é devolvida. Na margem cruzada, todas as posições cruzadas vão juntas para o liquidante.

Por que as liquidações vêm em ondas

Uma liquidação é uma ordem a mercado forçada: um comprado é vendido, um vendido é comprado. Se muitas posições têm preços de liquidação próximos e o livro ali é fino, as primeiras liquidações empurram o preço para as seguintes. Na Hyperliquid todas as posições são públicas, então esses grupos aparecem antes no mapa de liquidações; como lê-los está no guia de squeezes.

Como ficar longe da liquidação

Use menos que a alavancagem máxima: a 5x no BTC o preço precisa cair cerca de 19%; a 20x, menos de 4%.
Mantenha posições arriscadas em margem isolada para que uma operação não esvazie a conta inteira.
Coloque um stop-loss antes do preço de liquidação: fechar com uma perda escolhida por você sai mais barato que perder toda a margem.
Adicione margem a uma posição isolada quando o preço chegar perto — isso afasta o preço de liquidação.
Acompanhe o mercado: posições de baleias perto da liquidação e grandes grupos no mapa mostram onde podem começar vendas ou compras forçadas.

Perguntas e respostas

Com que perda a Hyperliquid liquida uma posição?

Quando o patrimônio cai abaixo da margem de manutenção — metade da margem inicial na alavancagem máxima da moeda. A 10x numa moeda com máximo de 50x, é um movimento de cerca de 9,1% contra a posição.

A alavancagem muda o preço de liquidação na margem cruzada?

Não. Na margem cruzada todos os USDC livres da conta garantem a posição, então o preço de liquidação depende do valor da conta e do tamanho de todas as posições, não da alavancagem configurada.

A liquidação é acionada pelo último preço?

Não, pelo preço mark, que combina o preço do oráculo e os preços da própria exchange. Um pavio curto no livro sozinho não liquida uma posição.

O que acontece com minha margem depois da liquidação?

Se a posição é fechada com ordens a mercado, o colateral restante fica na conta — não há taxa de liquidação. Se o cofre liquidante precisa assumir a posição, a margem de manutenção não é devolvida.