Cómo funciona la liquidación en Hyperliquid: margen de mantenimiento, cruzado y aislado
En Hyperliquid una posición se liquida cuando su capital —margen más PnL no realizado— cae por debajo del margen de mantenimiento. Ese momento llega antes de lo que espera la mayoría: no cuando el margen se acaba, sino cuando solo queda un pequeño colchón. A continuación, cómo lo calcula el exchange, qué pasa en el precio de liquidación y cómo mantener una posición lejos de él.
El margen de mantenimiento depende de la moneda
Cada mercado tiene un apalancamiento máximo, y el margen de mantenimiento es la mitad del margen inicial a ese máximo. En BTC con 40x es el 1,25% de la posición; en una moneda con 20x, el 2,5%; con 5x, el 10%. Cuanto menor es el apalancamiento máximo, mayor es el colchón que guarda el exchange y más cerca queda el precio de liquidación de la entrada con el mismo apalancamiento.
Cifras actuales de los mayores mercados: cuánto puede moverse el precio contra un largo antes de la liquidación.
| Moneda | Precio | Apalancamiento máx. | Margen de mantenimiento | Hasta liquidación a 10x | A 20x |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 80,939 | 40x | 1.25% | −8.9% | −3.8% |
| ETH | 2,350.5 | 25x | 2.00% | −8.2% | −3.1% |
| SOL | 101.47 | 20x | 2.50% | −7.7% | −2.6% |
| HYPE | 76.615 | 10x | 5.00% | −5.3% | — |
| XRP | 1.2672 | 20x | 2.50% | −7.7% | −2.6% |
| DOGE | 0.07703 | 10x | 5.00% | −5.3% | — |
Datos en vivo de Hyperliquid, actualizados cada pocos minutos.
Margen aislado y cruzado
- Margen aislado: solo el margen de esta posición la respalda. El apalancamiento elegido fija ese margen, así que mueve directamente el precio de liquidación. La pérdida nunca supera ese margen.
- Margen cruzado: todos los USDC libres de la cuenta respaldan todas las posiciones cruzadas. El precio de liquidación depende del valor de la cuenta, no del apalancamiento configurado, y una posición perdedora puede arrastrar a las demás.
Cómo se calcula el precio de liquidación
La fórmula de la documentación de Hyperliquid:
liq_price = entrada − side × margin_available / tamaño / (1 − l × side) l = tasa de margen de mantenimiento = 1 / (2 × apalancamiento máx.) margin_available = margen − valor de la posición × l side = 1 para largo, −1 para corto
Ejemplo: un largo de $10.000 en una moneda con 50x máximo, abierto a 10x con margen aislado. El margen es de $1.000 y el de mantenimiento de $100, así que se pueden perder $900. La liquidación llega tras una caída de aproximadamente el 9,1%, no del 10%. Calcula tus propias cifras en la calculadora de precio de liquidación: usa el precio en vivo y el apalancamiento máximo de cada moneda.
Qué pasa en el precio de liquidación
- La liquidación se activa con el precio mark, no con la última operación, así que una mecha aislada en el libro no te liquida por sí sola.
- Primero el exchange intenta cerrar la posición con órdenes de mercado. Las posiciones de más de $100K se cierran en partes del 20% con 30 segundos de pausa.
- El colateral que quede después es tuyo: a diferencia de los exchanges centralizados, Hyperliquid no cobra comisión por liquidación.
- Si el capital cae por debajo de dos tercios del margen de mantenimiento, la bóveda liquidadora —parte de HLP— se queda la posición y el margen de mantenimiento no se devuelve. Con margen cruzado, todas las posiciones cruzadas pasan juntas al liquidador.
Por qué las liquidaciones llegan en oleadas
Una liquidación es una orden de mercado forzada: un largo se vende y un corto se compra. Si muchas posiciones tienen sus precios de liquidación juntos y el libro allí es delgado, las primeras liquidaciones empujan el precio hacia las siguientes. En Hyperliquid todas las posiciones son públicas, así que estos grupos se ven de antemano en el mapa de liquidaciones; cómo leerlo lo explica la guía de squeezes.
Cómo mantenerse lejos de la liquidación
- Usa menos apalancamiento que el máximo: a 5x en BTC el precio tiene que caer cerca de un 19%; a 20x, menos de un 4%.
- Mantén las posiciones arriesgadas en margen aislado para que una sola operación no vacíe la cuenta.
- Pon un stop-loss antes del precio de liquidación: cerrar con una pérdida que elegiste es más barato que perder todo el margen.
- Añade margen a una posición aislada cuando el precio se acerque: aleja el precio de liquidación.
- Vigila el mercado: las posiciones de ballenas cerca de su liquidación y los grandes grupos del mapa muestran dónde pueden empezar ventas o compras forzadas.