流动性与规模
Hyperliquid 规模更大：过去 24 小时成交 $4.17B，Lighter 为 $1.33B（3.1×）；未平仓量 $14.72B 对 $525.02M（28×）。未平仓量越大，订单簿越深，大额订单滑点越小。
Lighter 有 213 个市场，其中 90 个是股票、指数、大宗商品和货币对。Hyperliquid 有 293 个市场，其中 115 个在提供股票和大宗商品的 xyz 交易所（HIP-3）。
手续费
Lighter Standard 账户完全不收交易手续费；代价是市价单有 300 毫秒延迟。Premium 账户以 0.028% taker、0.004% maker 获得快速成交。
Hyperliquid 基础等级市价单收 0.045%、限价单收 0.015%，随 14 日成交量和质押 HYPE 降低。对活跃交易者来说，手续费差异可能比资金费差异更重要。
资金费与杠杆
两家交易所都每小时支付资金费，基准费率相同，为每小时 0.00125%。Hyperliquid 允许资金费最高每小时 4%，Lighter 限制在 0.5%——Lighter 上的极端费率要低得多。BTC 最高杠杆：Hyperliquid 40x，Lighter 50x。
在两边都上线的 163 个币种上，费率经常不同：当一家交易所支付明显更多时，交易者会在那里做空、在另一家做多来赚取差价。
HLP 与 LLP
两家交易所都有负责做市和承接清算的社区资金池：Hyperliquid 的 HLP 规模 $177.57M（APR 3.5%），Lighter 的 LLP 规模 $93.09M（APY 14.9%）。存入者共享资金池的盈亏。
巨鲸
HyperScan 在 Hyperliquid 追踪 253 头巨鲸，在 Lighter 追踪 147 头：Hyperliquid 上持仓 1000 万美元以上、规模较小的 Lighter 上持仓 100 万美元以上的钱包。两家交易所都完全链上，每个仓位、强平和大额订单都是公开的。
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